为什么说商业承***是质量资产的3个理由？

为什么说商业承***是质量资产的3个理由？电子商业承***，是由出票人签发的，并委托由银行以外的付款人在指定日期无条件支付确定的金额给持票人的票据。这相当于一张长期支票，即见票如见钱。

这是重点。

接下来我们从具体案例中国恒大——中国zui大房地产公司，来一探商票的究竟。

2017年，港股内房股大牛市，**股涨了5倍，其中就包括中国恒大。去年排名下来，它已经是中国zui大的房地产公司。

2018年，继2017年获得“利润王”之后，又再次创下了逾100%的利润涨幅。

对于房地产行业来说，除了净利润之外，地产离不开资本市场，许家印更是资本运作的高手。近些年，恒大在资本市场上动作频频，表现颇为抢眼，为公司发展提供了充分的资金保障。

过去，业内更多是关注其在股市、**、银行等领域如何腾挪资金，事实上，在恒大庞大的地产帝国之下，还有另一个不可或缺且更为隐秘的融资渠道——一个庞大的商票帝国。

对于地产公司来说，钱永远是***位的，有钱才能拿地，有地才能承建开发。作为激流勇进的市场开拓者，许家印对此早有布局。以zui重要的土地储备为例，恒大的土地储备从2009年跃居**之后，一直保持至今。

其实从2017年开始，在国 家政策的强监管下，以及金融去杠杆政策中，随着传统的银行、**、信托等资管通道业务都受到相应的压缩，不仅房地产行业，所有企业的融资渠道也越来越狭小，在此现状下，票据作为一种低成本、高效率的融资工具，日渐成为企业融资的重要途径之一，成为恒大的一个必选项。恒大处在地产链条zui下游，对建筑、建材拥有支付话语权，加上规模庞大、信用良好，其商业汇票容易被下游公司接纳。

据天下通商贸了解，自2014年开始，恒大已经有尝试应付工程款采取商业承***，不再以现金支付。

恒大开具商票的方式也比较多样，由旗下全资子公司开具商业承***，是恒大经常采用的一种商票融资方式。

商票资产优势

商票本身具有债权清晰、成本低、投资环节少、无因性（票据一经开出， 效力不受基础交易真实性影响）等优势，又随着央行规范票据业发展及票据电子化（全部交易依托中国人民银行的ECDS系统）的推进，进一步保障票据出借的安全透明，因此，商票出借不失为一个非常不错的选择。

如何做好商票出借

商票的***风险就是开票企业的支付能力，能否到期准时兑付。首先，选择质量的企业，质量企业的商票不一定比银票差。

目前，较大型的国企、央企，以及主板上市公司开出来的商票是我们主要资产来源。但由于国企、央企等企业信息不透明，且难以配合进行尽调等原因，该部分企业的商票我们只选取少数公司进行合作。而主板上市公司作为中国企业的佼佼者，例如恒大，他们在规模、现金流、盈利能力都达到了一个较高的水准，同时违约成本极高（负面信息对市值打击大、一旦违约极大影响后续融资），他们开出来的商票兑付性非常及时，是目前市场上zui为质量的商票资产。

其次，电子商业承***排除假票的风险，我们非常看重企业的现金流能力及偿债能力，现金流好、偿债能力强才是保障商票承兑的关键。

结语

看规模、收益、排名、背景这些都不是zui重要的，底层资产端是否质量才是重中之重！